Google上市能圈多少钱？

Google上市能圈多少钱？
计算机世界日报     (2003-11-04)

计算机世界网消息 如果上市招股，Google能募集多少资金？许多人都认为Google最早可能在2004年第一季度上市，Google上市受到关注是自然的，因为它可能是自.com崩盘以来最成功的上市。

有传言称，Google将发行价值10亿美元的股票，这与它一年的销售收入相当，考虑到当前高科技公司在资本市场上的冷遇，这已经是一笔不小的资金了。根据与雅虎、Amazon、eBay等互联网巨头的比较，一些华尔街的分析人士认为Google能够通过上市募集到250亿美元的资金。但另一些分析人士称，这种评估是异想天开的。

据复兴资本公司于10月24日发表的一份报告称，作为一种参考，eBay、雅虎目前的市值-销售额比分别为19和22，如果Google的销售额能够达到10亿美元，它的市值可以在150-200亿美元之间。

有一个问题可能使eBay和雅虎没有达到最佳表现，eBay是一家商务公司，尽管雅虎公司相当大部分的收入来源于搜索，但它从分类广告和收费服务方面获得了30%的收入。另外，eBay和雅虎的增长速度也不能与Google相提并论。一些专家还根据市值-利润比计算Google的市值高达250亿美元，雅虎和eBay的市值-利润比分别为82.7和55.9。

在估计Google的价值时，其它公司有很好的参考作用。一个是在付费搜索广告领域与Google竞争的Overture，它在2003年的销售收入为8.62亿美元。据分析人士称，二者的增长速度相当，Google还略有优势。第二家公司是Verity，Verity产品的核心功能之一企业搜索，Google销售额的10%-30%来自向公司和网站提供搜索，因此这种比较是恰当的。

这二者就能够相当精确地表示Google收入的来源。在雅虎-Overture合并前，Overture的市值-利润比为44.4，Verity的这一数值为38.8。专家表示，如果Google假定的市值-利润比高于Overture或Verity，它的市值将远低于目前华尔街的预期。

分析人士还忽略了二个潜在的因素，可能使Google的股票价格达不到这么高。微软公司已经招聘了搜索领域的一些大腕，而且计划在不太遥远的未来推出自己的产品。尽管专家表示Google的运营很好，但来自微软公司的竞争可能会影响其业绩。

另一个需要关注的问题是金融会计标准委员会（FASB）对股票期权的处理，这一问题还没有答案，但业界专家称，Google很有可能发放了大量的股票期权。在过去二年出现的企业财务丑闻后，FASB可能让企业将股票期权的费用列为成本，Google的利润会因此而减少，这可能会降低它对投资者的吸引力。

在销售额和利润方面，Google的表现可能比任何人估计的都要好。它目前还没有向美国证监会公布财务状况。最好的估计是Google的销售额在10亿美元左右，利润在1亿多美元。

对新技术产品的需求可能大幅度提高Google的股价，但在投出自己的资本时，投资者会睁大自己的眼睛。